안녕하세요
오늘 여러분에게 소개할 해외선물 기초 용어 중 하나인 나비형 스프레드에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
나비형 스프레드(Butterfly Spread)란?
나비형 스프레드는 주식과 옵션 또는 다른 금융 상품의 거래 전략 중 하나입니다. 나비형 스프레드는 주로 옵션 거래에서 사용되는데 주식 시장의 특정 주가 이동에 따른 변동성에 이용해 수익을 창출해내거나 위험을 제어하는 데 사용되고 있습니다.
나비형 스프레드는 옵션의 동시 구매와 판매로 이루어집니다. 일반적으로 콜옵션(Call Option)과 풋옵션(Put Option)을 조합해 나비형 스프레드를 구성하며 동일한 만기일을 갖는 세 개의 옵션 계약을 사용합니다.
나비형 스프레드의 작동방식은 다음과도 같습니다.
콜옵션(Call Option)
가장 낮은 행사가격을 가진 콜 옵션을 구매합니다. 이 옵션은 주식 가격이 상승할 때 수익을 창출합니다.
콜 스트라이크(Call Strike)
중간 행사가격을 가진 콜 옵션을 동시에 구매하고 판매합니다. 이러함으로써 콜옵션의 구매 비용을 일부 상쇄 시킵니다.
풋옵션(Put Option)
가장 높은 행사격을 가진 풋옵션을 구매합니다. 이 옵션은 주식 가격이 하락할 때 수익을 창출합니다.
나비형 스프레드를 구성하는 이 세 개의 옵션 계약은 동일한 만기일을 갖습니다. 그러나 행사가격은 차이가 있어야 합니다. 이렇게 구성된 나비형 스프레드는 행사가격을 중심으로 나비모양의 그래프를 형성하게 됩니다.
나비형 스프레드는 행사가격을 중심으로 수익과 손실을 생성하며 주식가격이 일정 범위 안에 있는 경우에 가장 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 이 범위 안에서는 시간가치 감소로 인해 옵션 프리미엄이 상승하여 이익을 창출할 수 있습니다.
나비형 스프레드의 수익과 손실 프로필은 다음과도 같습니다.
최대이익
주식 가격이 콜 스트라이크와 콜 옵션의 행사가격이 사이에 있을 때 발생하며 옵션 프리미엄의 차이로 인해 최대 이익을 얻을 수 있습니다.
최대손실
주식 가격이 콜 옵션의 행사가격보다 상승하거나 풋 옵션의 행사가격보다 하락할 때 발생하며 옵션 프리미엄을 지불한 비용이 손실로 이어집니다.
손익 균형점
주식 가격이 콜 스트라이크와 콜 옵션의 행사가격 사이에 있을 때 최소 이익 또는 손실을 발생하며 구매한 옵션 프리미엄과 판매한 옵션 프리미엄이 균형을 이루어냅니다.
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