안녕하세요

오늘은 다시 기초부터 배우는 의미로 파생 상품의 뜻과 정의, 유형과 리스크에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

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금융시장에 접근하거나 금융 관련 뉴스를 시청했다면 파생상품이라는 말을 많이 들어봤을 것입니다. 미디어에는 파생 상품을 비판하거나 높이 평가하는 기사로 가득 차 있습니다. 이러한 계약 뒤에 숨은 엄청난 금액에 경외감을 느끼게 될 겁니다.

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세계의 파생상품 계약 총액은 세계에서 사용할 수 있는 총 화폐 금액보다 많다고 합니다. 어떻게 이런 일이 일어날 수 있을까요? 이것을 이해하려면 파생 상품에 대해 조금 더 깊이 파고들어야 합니다.

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미래 날짜

파생상품 계약은 본질적으로 계약입니다. 계약은 일부 미래 상품이 오늘 고정된 가격으로 나중에 교환될 수 있다고 명시합니다. 가격 설정과 실제 거래 실행 사이의 시간 차이가 없다면 계약은 기본적으로 무가치하다는 사실에 유의해야 합니다.

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가격이 오늘 $100로 설정되어 있고 가격이 $100보다 크거나 낮을 수 있는 지금부터 한 달 후에 거래가 발생한다고 가정해 보겠습니다. 파생 상품 계약은 가치가 있습니다. 파생상품 계약은 시장 가격보다 낮은 가격으로 상품을 구매하고 즉각적인 이익을 얻을 수 있는 라이선스가 됩니다.

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따라서 계약의 가치는 기초 자산의 가격 변동에서 파생되며 따라서 파생 상품이라는 용어는 이러한 증권을 정의합니다.

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현대의 파생상품 시장은 그러한 계약의 구매자와 판매자에게 엄청나게 많은 옵션을 제공합니다. 말 그대로 무엇이든 파생 상품을 구입할 수 있습니다. 분명히 주식, 채권 및 상품과 같은 자산은 이러한 계약의 대부분의 기초를 형성합니다. 그러나 주어진 장소에서 주어진 시간 동안의 비나 햇빛의 양을 예측하고 싶은 사람들을 위한 파생 상품도 있습니다.

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의무 대 선택

파생상품 계약은 미래의 날짜에 실제 거래가 이루어지는 것이 특징입니다. 그러나 두 가지 유형의 계약이 있을 수 있습니다. 일부 계약은 대칭입니다. 이는 구매자와 판매자가 모두 계약에 구속됨을 의미합니다. 즉, 둘 다 거래를 진행해야 할 의무가 있습니다. 농부와 상인 사이에 둘 다 농장의 농산물을 (각각) 팔고 살 의무가 있는 계약을 생각해 보면 됩니다.

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비대칭적인 다른 파생상품 계약도 있습니다. 이는 일방 당사자가 계약을 이행할 권리는 있지만 의무는 없음을 의미합니다. 위에서 언급한 경우를 고려해보세요. 농부가 농산물을 상인에게 판매할 수 있는 선택권이 있는 계약이 작성되었다고 가정해 봅시다. 이것은 농부가 거래를 계속할지 여부를 결정할 수 있음을 의미합니다. 반면에 상인은 거래를 계속해야 할 의무가 있습니다.

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양 당사자가 옵션을 보유하는 계약은 있을 수 없다는 점에 유의해야 합니다. 옵션은 한 당사자만 보유해야 합니다. 쌍방이 옵션을 가지고 있다면 결정이 내려지지 않았기 때문에 계약이 전혀 없는 것과 마찬가지입니다.

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시간 제한

파생상품은 계약이기 때문에 만기가 있습니다. 이것은 특정 날짜가 지나면 완전히 가치가 없다는 것을 의미합니다. 따라서 주어진 기간 내에 활용해야 하며 그렇지 않으면 가치가 없습니다. 이것은 금융 자산의 일반적인 개념과 반대입니다. 주식 및 채권과 같은 금융 자산은 일반적으로 훨씬 더 오랜 기간 동안 가치를 유지합니다. 반면에 파생상품은 매우 짧은 기간 동안 가치를 유지하며 이것이 바로 파생상품의 특징입니다.

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합의

이론적으로 파생상품 계약은 현물뿐만 아니라 현금으로도 결제할 수 있습니다. 이는 계약을 체결한 자가 기초 상품의 인도를 요구할 권리 또는 기초 상품에 상당하는 금액을 요구할 권리가 있음을 의미합니다.

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그러나 실제로 파생상품 계약은 일반적으로 항상 현금으로 결제됩니다. 기초 상품의 인도를 요청하는 것은 현대 사회에서 전례가 없는 일입니다.

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높은 레버리지

파생상품 계약은 매우 높은 레버리지 비율이 특징입니다. 파생 상품을 거래할 때 25:1, 33:1의 레버리지 비율이 일반적입니다. 이는 계약이 레버리지(leverage)가 높다고 해서 파생상품계약이라고 할 수 없다는 것을 의미하는 파생상품의 정의적 특징이 아닙니다. 그러나 이것은 대부분의 파생 상품 거래에서 표준입니다.

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제로섬 게임

파생상품 계약은 제로섬 게임입니다. 이는 파생상품 계약의 당사자들이 서로 직접적으로 베팅을 하고 있음을 의미합니다. 한 쪽이 이기면 다른 쪽은 당연히 져야 합니다. 이는 주가 상승이 해당 주식을 보유하고 있는 모든 사람에게 이익이 될 수 있는 주식 시장과 반대입니다. 파생상품이 높은 레버리지를 가지고 있고 제로섬 게임이라는 사실은 관련 당사자 중 하나가 손실을 봐야 한다는 것을 의미하므로 매우 위험한 금융 상품이라는 의미입니다.

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