안녕하세요

주식 시장에는 현물 시장만 있는 것이 아닙니다. 엄연히 따지면 선물옵션 시장이 있고 우리나라 파생 시장은 전 세계적으로도 작은 규모가 아닙니다. 오늘은 주식 투자를 하기 위해 왜 선물옵션을 알아야 하는지에 대한 기본적인 얘기를 꺼내어보도록 하겠습니다.

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보통 개인 투자자는 펀드를 제외하고 현물부터 사는 게 주식 투자의 시작인 경우가 대부분이실겁니다. 다만 현물은 주식이 올라야만 수익이 나지만 내릴 대도 수익을 낼 수 있는 고위험 상품인 선물옵션이 있다는 것을 알게 될 것입니다. 물론 현물도 공매도가 있어서 내릴 때도 수익이 가능합니다만, 아시다시피 우리나라에서 개인 투자자들에게 공매도란 그림의 떡일 뿐입니다.

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과거에는 우리나라 선물옵션 시장이 세계 1위 시장이였던 적도 있습니다. 그리고 현재도 여전히 1위라고 주장하는 분들도 간혹 있습니다. 어쨌든 우리 주식시장은 선물옵션 시장이 큰 비중을 차지합니다. 대부분의 우리나라 주식투자자가 현물투자를 하고 있고, 선물옵션에 대해서는 고위험 상품이다보니 도박으로 보는 시각도 꽤나 있는 것이 사실입니다. 그러나 우리 주식시장은 선물옵션 시장의 비중이 크고 해외주식 시장의 영향에서 자유로울 수 없기에 선물옵션 시장을 이해하지 못하고 현물 투자를 현명하게 할 수 없습니다.

우리 주식시장에서 외인이나 기관투자자들은 당연히 선물옵션 시장에 참여하고 있으며 헷지로서의 수단뿐만 아니라 수익원으로도 큰 자금이 운영되고 있습니다. 오히려 주가 되는 현물 시장에서 파생된 부가 시장임에도 주부가 혼동될 정도의 영향력을 주식시장에 끼치고 있습니다. 이런 현상을 웩더독(Wag the Dog)현상이라고도 하는데, 꼬리가 몸통을 흔든다는 말로 현물 시장이 파생시장에 의해 끌려다닐 때 나타나는 주전객 상황을 뜻합니다.

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현재 우리나라 주식시장은 왝더독 현상이 고착화되는 것으로 판단되고 있습니다. 현물 시장에서 삼성전자의 비중이 30%를 넘기고 있기에 메이저 입장에서는 삼성전자 하나로 현물시장(코스피)를 좌지우지할 수 있으며, 해외 주식시장과 연동하면서 선물옵션(파생) 시장에서 선물을 가지고 얼마든지 시장의 움직임을 조정할 수 있는 상황입니다. 따라서 우리나라에서 현물로만 투자를 하더라도 선물옵션 시장을 반드시고 알고 계셔야만 합니다.

선물옵션 공부가 어렵고 현물만 하는데 '무슨 파생까지 알아야 하나?"라고 생각하고 계실 수도 있지만, 현대 주식시장은 시대의 흐름이 더 많은 지식의 습득을 요구하고 있기 때문입니다.