만기일 마감 구간은 다른 날과 다르게 움직입니다.
위클리 옵션이 만기되는 날에는 등가격 옵션의 감마가 마감에 가까워질수록 커집니다. 감마는 기초자산이 한 틱 움직일 때 델타가 얼마나 바뀌는지를 나타내는 값입니다. 남은 시간가치가 줄어들수록 같은 폭의 가격 변동에도 델타가 훨씬 빠르게 흔들리고, 그만큼 헤지 물량도 짧은 시간에 몰립니다.

그래서 마감 동시호가 부근에서 호가가 벌어집니다.
만기일에 시간가치가 거의 사라지면 옵션 가격은 내재가치만 남습니다. 시장조성자가 델타를 맞추기 위해 기초자산을 사고파는 물량이 한쪽으로 쏠리면, 지수가 하루 종일 좁게 움직였더라도 특정 행사가 주변에서만 가격이 튀는 일이 생깁니다. 만기일 마감 30분의 호가 폭이 평소보다 넓어지는 이유입니다.

주문을 넣을 때 확인할 것.
마감 직전에는 체결을 서두를수록 미끄러지는 폭이 커집니다. 가격을 정해 두고 그 안에서만 체결되도록 두는 편이 낫습니다. 같은 이유로 만기일 마감 무렵에는 손절 주문의 체결가가 계획보다 멀어질 수 있다는 점을 미리 감안해야 합니다.

다음 만기 계약으로 넘어갈 때.
만기가 지나면 델타와 감마의 분포가 새 계약 기준으로 다시 잡힙니다. 보유 포지션의 만기가 지나면 다음 주 계약의 기초자산 가격과 행사가 간격이 달라지므로, 수량과 손절선을 그대로 옮기지 말고 새 계약 기준으로 다시 계산합니다. 주말을 걸쳐 포지션을 들고 가면 감마가 큰 계약일수록 월요일 아침 첫 호가에서 출렁일 수 있습니다.

오늘 남겨둘 한 줄.
만기일에는 방향 판단보다 주문 방식이 손익을 가릅니다. 만기와 마감이 겹치는 날에는 진입 근거와 함께 손절선, 주문 가격, 만기 이후 계획까지 미리 적어 두고 시작하는 편이 낫습니다.

이 글은 옵션 만기 구조와 리스크 관리 방법을 다룬 교육 자료이며, 특정 종목이나 계약의 매수와 매도를 권하는 내용이 아닙니다. 투자 판단과 그 결과는 투자자 본인에게 있습니다.