만기 이틀 전에는 뉴스보다 포지션 정리가 가격을 움직입니다
옵션 만기를 이틀 앞두고 현재 지수 근처(등가격) 계약에 물량이 몰리면, 그 계약을 만들어 판 쪽이 델타를 맞추려고 기초자산을 계속 사고팔아야 합니다. 이 구간에서는 지표나 뉴스가 없어도 가격이 계단처럼 튀고 호가가 순식간에 벌어집니다. 감마가 크다는 뜻입니다.

감마가 큰 자리를 미리 표시해 둡니다
감마는 지수가 등가격에 가까울수록, 그리고 만기가 가까울수록 커집니다. 만기 이틀 전 등가격 행사가 부근은 체결이 얇아져서 같은 수량이라도 체결 단가가 더 밀립니다. 전날 미결제약정과 거래량이 함께 늘어난 행사가를 적어 두면 어느 자리가 흔들리는지 보입니다.

주문 형태를 먼저 바꿉니다
이 구간에서 가장 비싼 선택이 시장가 추격입니다. 진입은 지정가로 나누고, 체결되지 않으면 가격을 올리기보다 수량을 줄입니다. 손절 기준은 진입 전에 정한 지수 자리로 두고, 호가가 벌어진 순간에 주문이 밀리면 잠시 멈추고 호가가 다시 두꺼워지는지 확인합니다.

끝난 뒤에 확인할 것
만기 다음 날 같은 시각의 호가 두께와 슬리피지를 적어 둡니다. 만기 전 사흘과 만기 후 사흘의 체결 단가 차이가 기록에 남으면, 다음 만기에는 진입 수량을 미리 줄이는 근거가 됩니다.

지금 미국 정규장에서 S&P 500은 7,827, 나스닥100은 31,283입니다(현지 2026년 10월 6일 13시 43분, 야후 ^GSPC·^NDX와 CNBC .SPX·.NDX 교차). 이 글은 투자 권유가 아니라 조건과 리스크를 정리한 교육 내용입니다.