인공지능(AI) 투자로 향후 메모리 반도체 시장이 전례 없는 공급 부족에 직면할 것이라는 분석 보고가 공개됐다. 이에 따라 최근 극단적으로 저평가된 삼성전자와 SK하이닉스의 기업가치가 강력하게 재평가받을 것이라는 전망이 제시됐다. KB증권은 이날 “최근 글로벌 하이퍼스케일러(대형 데이터센터 기업)들의 내년 AI 인프라 투자 규모가 전년 대비 60% 급증한 1조3000억 달러로 급격히 상향 조정되고 있다”며 “AI 인프라 투자가 급증하면서 메모리 반도체 시장이 전례 없는 공급 부족 국면에 진입할 것”이라고 분석했다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 “현재 3분기 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 재고는 10일 미만까지 떨어진 상태”라며 “단순한 수요 회복을 넘어 판매 가능한 물량 자체가 고갈되는 초유의 사태가 발생할 수 있다”고 했다. 특히 KB증권은 전체 AI 인프라 투자 중 메모리 반도체가 차지하는 비율이 2025년 14%에서 2026년 40%, 2027년 57%로 2년 만에 4배 이상으로 커질 것으로 추산했다. 무엇보다 KB증권은 메모리 반도체 공급 부족을 심화시키는 핵심 요인으로 ‘HBM4 전환에 따른 범용 D램 생산 능력 잠식’을 꼽았다. 범용 D램 대비 웨이퍼 생산 능력을 3배 사용하는 HBM4의 양산이 본격화하면 제한된 웨이퍼 생산 라인 특성상 전체 비트 공급 증가율이 크게 제약될 수밖에 없다는 얘기다. 이로 인해 내년 D램·낸드의 비트 수요가 공급을 10%포인트 이상 웃돌 것으로 예상했다. 김 본부장은 “최근 3개월간 삼성전자, SK하이닉스 주가는 고점 대비 38% 하락하며, 2027년 실적 기준 PER 3배 수준을 기록하고 있다”며 “양사는 향후 3년간 역대 최대 실적 경신과 대규모 주주환원 정책 지속이 예상되어 극단적 저평가에서 강력한 재평가 시작이 기대된다”고 강조했다. 이 가운데 두 종목의 주가도 최근 반등세를 보였다. 이날 삼성전자는 전일 대비 5.68% 상승한 27만원으로 마감했다. SK하이닉스는 8.26%나 오른 178만3000원을 기록했다.